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技术分析方法有效的前提

来源:EE17外汇网 | 发布:2016-06-05 17:07

任何理论分析方法都有其成立的假设条件,在外汇市场一样,技术分析方法存在也有其假设条件,也就是存在的前提,下面就详细解释下它有效的三大前提。

金融市场的技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的,以图表为主要手段对市场行为进行的研究。市场行为有三个方面的含义:价格、成交量、达到这些价格和成交量所用的时间。这里,技术分析有三个基本假定或前提条件:一是市场行为包容一切;二是价格以趋势方式演变;三是历史会重演。

对于市场包容一切的假设。我们认为包容性是技术分析的基石。技术分析者认为,能够影响股价的任何因素——经济的、政策的、心理的等等——实际上都反映到价格及其成交量上了。 技术派研究市场运动的结果,基本派则追究其前因。技术派当然知道市场涨落肯定有原因,但他们认为这些原因对于分析预测无关痛痒。既然基本面信息已经反映在价格之中,那么再研究它们就多余了。图表分析抄了基本分析的近道,反过来却不然。

许多技术分析者不愿意接受“多余”的信息,因为它们有可能影响或干扰他们研读图表的工作。图表派元老约翰·迈吉(John Magee,《股市趋势技术分析》的作者)就是工作在真空之中的典型人物。他在麻州春田市的一间小办公室里工作,连窗户都用木板钉上,以防外界干扰。他曾说过:“当我走进这间办公室,就把世界留在外面了,我只专心于研究我的图型。这个房间不论是在大风雪或是6月里月色皎洁的夜晚都一样。在这里,我不会对客户不尽职,看见太阳出来就说‘买进’,看见下雨就说‘卖出’”。

技术派认为,在出入市具体时机的选择方面,技术分析更有前瞻性和可操作性。当一个重要的市场转折初露端倪时,市场常常表现得颇为奇特,从基本面上找不到理由。而技术派此时却比较自信,当大众常识同市场转变牛头不对马嘴时,也能够“众人皆醉而我独醒”,应付自如。他们乐于领先一步,当少数派,因为他们明白,个中原因迟早会大白于天下,不过那肯定是事后诸葛亮,他们既不愿意也没必要坐等,丧失良机。

下面,我们在详细分析“价格以趋势方式演变”这个假设前提。趋势性是技术分析的核心。技术派研究股价图表的全部意义,就是要在一个趋势发生或转折的早期,及时准确地把它揭示出来,从而达到顺势交易的目的。为什么股价会以趋势方式演变呢?技术派认为,这当然是牛顿惯性定律的应用。为什么股价涨高了之后会转势下跌呢?据说这是牛顿的地心引力的作用。

随机漫步派代表马尔基尔认为,技术派有关趋势持续的可能原因有二:第一是群众心理的直觉天性。当投资人看到热门股节节上涨,就急着想加入抬轿,所以涨价本身造成支持未来涨价预言的实现。第二是因为公司基本资讯取得的不公平现象。某些有利消息发生时,总是内部人士最早知道并买进,造成股价上涨。他们再告诉他们的朋友,朋友跟着买进,然后专业人士得到了消息,大型机构法人大量买进。最后你我这些后知后觉者也知道了跟进,使价格涨得更高。有利多消息时,这个过程使价格逐渐上涨;反之,则逐渐下跌。

尽管马尔基尔的观点能够部分地解释个股上涨或大盘短期上升的原因,但并不能揭示出股市长期趋势的成因。马尔基尔认为,股市运动只是一种随机漫步,但又说“买入长期持有”是比技术操作更有效的投资策略。实际上,“买入长期持有”策略本身就是以股市长期趋势走牛为基本前提的,只不过马尔基尔本身未自觉地意识到而已。

最后,我们谈下“历史会重演”的假设。 历史会重演说得具体点就是,打开未来之门的钥匙隐藏在历史里,或者说将来是过去的翻版。

技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。因为“江山易改,本性难移”,所以股市历史会重演,正如圣经所说“阳光底下无新鲜事”。

历史的重演表现为时间周期的再现与价格型态的重演。下面举个例子。

美国华尔街两次股灾的惊人相似。1929年10月29日,美国股市大崩盘;1987年10月19日,美国股市又一次暴跌。这两次暴跌,在发生的季节、时间间隔和价格形态上都有着惊人的相似性。投资者仔细查找其时间会发现:从阳历上看,两次股灾高低点的时间差了11天;但从阴历上看,最多差1个月,考虑到1987年有闰6月(即农历6月有两个),实际上两次股灾高低点的时间最多仅差1天,足见其重演的高度相似性。

这里,我们想说的是:汇市股市历史是存在重演的现象,可是像1929年和1987年两次股灾那么惊人相似的例子是很少的。所以,汇市股市历史经常会以改头换面的方式重演,因此许多股民不能正确地予以识别,一次又一次地与股市大机会失之交臂,或一次又一次地被股市戏弄而套住。其实,汇市股市是按照人性的弱点来设计的,人性弱点是很难改变的,所以股市历史会重演。我们只要善于学习调研,并努力克服战胜自身的人性弱点,就很有希望在外汇市场上脱颖而出,重振雄风。

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