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4.4 数据行情的交易手法

来源:EE17外汇网 | 发布:2016-06-09 21:09

有很多人都认为数据跟消息一样,都只是昙花一现,不足为患,市场在数据过后,又会回复原来的轨迹。其实这种说法并不全对,因为消息跟经济数据是两种不同的事物,影响深度也不尽相同。前者绝大部分都只是影响短暂,而且不会形成趋势,而后者却有较大机会形成趋势,甚至影响到日后政府的施政方向。消息跟经济 数据最大的分别莫过于数据可以预期,而且是定时定候地公布,消息则是突发性的,为分析带来更多的不确定因素。

在我们对数据行情加深认识以前,要清楚知道以上两者的分别,才能够作出较有效力的对应。通常而言,经济数据的重要性在于对某国未来一段时间的经济预测 以及目前的经济表现。由于经济数据就是统计所得,表现形式上跟我们所经常看到的各种货币的图表是没有分别的(如果把数据图表化的话)。所以,我们看经济数据最重要的还是要看趋势。这个理解本质上跟我们看图表所要求及寻找的答案是没有本质上的分别的。

关于经济数据对市场的影响而言,通常有两种途径,一个是“预期心理”(Expectation),另二个是“越撼效应” (Shocking Effect),俞者会出现“提前消化”(Pricing-in)现象,后者就会增加汇价的波动率和速度。

通常而言,每月的经济数据,都会提前1~2周公布预期。这些预期都是各大通讯社对经济学家或业界做调查的结果,各通讯社间的结果可能不尽相同。目前市场都默认路透通讯社的预期中间数作为预测数字的参考。

相信大家都知道,要在市场生存、赚钱,时间和信息的获取,是各方投资者所希望的,这种共同的期望,就做成了一些我们所谓的“提前消化”的现象。

问题是,为什么不是每次数据公布前,都出现“提前消化”的现象呢?这是因为:

>市场的焦点。

>数据重要性的次序。

>当时市场价格是否因为前期的发展而出玻T过分的价值上升或下跌,这些都是影响数据行情会不会出现提前消化的因素。

大家都知道做外汇不是做单一货币,大家目前所做的外汇市场,其实是叫作“美汇”的。也就是说,主要货币都跟美元做汇兑交易(或以美元作为报价参考)。所以,当我们看美元的走势时,也不得不个别因应各种货币国的经济发展。在各国此消彼长的经济表现下,也会影响到汇价的表现。在做数据行情的时候,我们也要留心可能出现的提前消化效应导致“消息人市,证实平仓”的现象。很多时候,大家都会奇怪,为什么朋显是利好的数据,会出现利反的现象呢?原因就是有市场的预期心理,造成了“提前消化”的现象,而实际数据的“市场价值”,又都已经反映在现价水平了。然后,市场就会因应情况,开始出现平仓现象。而到底平仓量是多少,还要视市场对未来一段短时间的“预期心理”。

—方面,数据价值,也就是数据可能带来的波动幅度到底是多少?是50点,是80点,还是100点?这要视提前消化的程度而定。

另一方面,如果事前没有出现明显的提前消化现象,则藤撼效应(Shocking Effect)就会起到明显的作用。真实数据跟预期值相差越大,籐撼效果就越髙。在这里,有两个重要的问题,一是我们如何确定有没有出现“提前消化”效应,二是我们如何确定数据价值?

通常而言,我们都会事前1~2周得到有关于数据的预期数字,而当这个时候, 我们就要留意市场出现言论以后价位发展的方向。在这里,要注意两点:

(1)要注意市场言论,一般而言,市场在重要数据出现以前几天,就会出现大量有关的言论,有好也有坏的问题是,我们应该相倌哪一边呢?这当然涉及我们对数据的理解。我们要事前熟识经济数据的最基本的解释,要做到这点,其实很简单,在前面章节已经提供了部分经济数据最基本的解释。虽然及不上真正教科书的知识,但是对于我们要熟识市场运作,其实已经足够了。余下的只是我们从经验中证实以及改进对市场的感觉,主要是熟悉市场反应而已。

(2)当我们获得了市场言论的方向,我们就要寻找相应的参考点,也就是价格的参考点。我们最常用的方法,就是先审视二下当前市场的焦点,这有助于我们了解未来某个数据对市场的重要性,当我们能够确定有关数据的重要性以后,我们就要对该数据进行分析。进行了这一步,下一步就是切实观察市场价位的变动。重点是要在确认市场言论的方向以后,行情价位是否顺着市场预期的方向发展。例如市场认为某数据利好美元,我们就要观察价位从哪时开始,是否顺着市场预期的方向发展,如果市场价格真的向着那个方向发展而又向前走了一段距离(例如100点以上,在数据公布前一刻的价位),我们就要小心行情有可能出现“提前消化”的现象了。当我们发现了“可能”的提前消化现象,下一步就是“心理价位”的应用。

前面曾经提到,震撼现象的产生,多是跟预期有太大的反差,而这个所谓的“大反差”,其实并没有一定的比例,或能够数量化,所以,这也需要有经验的辅助,以及对经济数据的了解。通常而言,我们对于这个反差会有两方面的比较:

(1)跟以往历史数据的比较,如果在毫无迹象的情况下,出现了创新髙或较上一次增长髙很多(相反就是低很多或新低)的经济数字,又或者原来预期下跌很多,而结果却增长不错(相反就是预期上升却出现不该有的下跌);

(2)以百分比计算,有一倍或以上的差距。这两个因素,都会造成震撼效应。请记着,震撼效应的形成,主要是与市场预期差距过大所致。

不知道大家认为一个数据应该值多少点呢?我想,大家未必会想到,如果想到的话,又不一定能够量化成为较接近的价值。前面我们已经都知道每日波幅的统计数据。我们能把这个研究成果有机地跟数据行情结合吗?是的,完全可以这样做,事实上,我们目前就是这样做的。有十年以上投资外汇经验的朋友们,都应该记得十多年前,20世纪90年代初或以前,美国甚至其他主要货币的国家的经济数据,市场对其有着无比强力的反应。当时一个重要数据当天,都会有四五百点的行情。但经过了市场长时间的发展,以及各国政府的有效政策的调控,目前的汇市,相较于10年前,已经稳定了很多,所以,现在已经很难见到有300点以上的行情了。从这方面说,近年的“意外”行情,是少之又少,所以,一个系统的研究更见成果。我们准备在《外汇交易的内在规律:从统计数据到髙手实践》一书中专门分析和统计各个数据行情的波动情况和交易方法。

在我们计箅数据价值的同时,我们要先以每天的平均波幅作为参考(大家也可以用实际的波幅统计作为参考),然后当数据出来以前,我们先统计当天已有的波幅是多少,以最少的平均波幅减去已有的波幅,得出数据后行情的可能发展空间(假设是顺着一个方向走,当然也可以因为“震撼效应”而出现“突变”)。如果是重要的数据(例如美国的非农数据及CPI等),我们就用最大的平均波幅作为基数。这一种计算是判断数据行情时一个行之有效的方法,其重要性在于我们将会对数据后行情的可能发展空间有了一个大致印象,甚至是实际上的价位目标。当我们有了初步的计算(要在数据前完成),然后,我们就可以因应市场在数据后的反应作出是否进场的决定了。如果数据的确顺应市场的预期,而又从幅度计算当中,得出尚有空间的结论,我们能进场获利的机会就大增。但是,大家应该知道数据并不会永远顺着市场预期走的。所以,我们必须要在数据来临的时候,人为地做一个参考点。

相信大家都已经听过心理价位的问题,但大家可能又不知道是怎么回事。其实,这是一个相当有效而又简单的实战应用技巧,一般经验丰富的投资人都会有这个经验。只不过,应用的名目有所不同而已。我们所说的心理价位,其实就是在公布数据以前的最后价位。例如,美国非农数据的公布时间是20:30,我们就要先抄下20:30前的最后价位,而并非是计算出来的结果。通常而言,市场在公布数据以后,都会有一个向前冲的过程。我们可以视其为合乎或不合乎市场预期条件下所起到的行情,而这种行情,通常又会是直线行情(最少会延续一段时间和距离)。这时候我们的“心理价位”就会起到一个相当于“支撑位”或“阻力位”的作用。

心理价位可以有两方面的应用,一是作为“突破点”应用,一是作为一个支撑作用。前者是反向行情,后者是顺向行情,对我们的操作而言,我们更加看重前者。因为如果是顺向行情的话,心理价位是不容易触及或接近的,除非市场在犹豫。通常来说,如果数据行情出现反向发展的话,由于在数据公布后,会有大量买盘(或卖盘)出现,他们会利用“心理价位”作为重要的止损位置,如果一旦心理价位被打破的话,大量止损的涌现,可想而知。在这个时候,我们就可以进场做超短买卖了,就是针对止损盘而来。大家都应该知道,止损盘的大量出现,价位进 一步快速发展是肯定的。所以,当市场反向突破了心理价位的时候,我们就可以顺着当时的方向,在突破心理价位一刻追进买入或卖出,由于是“快速行情”,持仓时间基本是5分钟以内,最髙可以达到50点的利润。止损方面,我们做这种行情,是不需要设置大止损的,通常以当天的“心理价位”作为止损,当行情并非我们所预想,人市后价位又反冲过心理价位的话,我们就要止损了。这种止损,通常都是20点以内,除非你的入市价太差。其实,我们做这种行情需要的是反应和判断,所以入市价离心理价位不会太远,最多也只是10点以内,加上止损,也不过是10~20点止损两已。相对来说,在这么短的时间内,盈损比达到1~2倍,风险报酬率是很髙的。

有关于数据的顺向行情,我们有另一种做法。这种做法,有两个参考点,一是心理价位(即公布数据前的最后一口喊价),二是利用我们的30点回头确认法。通常,数据如果让市场觉得大好或大坏,当数据公布后,价位会大幅快速地偏离心理价位。所以,正常情况下,我们是不容易利用心理价位做“顺势直线行情”,只有在市场还在犹豫方向的时候,才会出现在心理价位附近徘徊的情况。由于在心理价位附近,即是说随时都有机会反破心理价位的,所以风险是较高的。我们并不建议这样做,只是作为一种参考而已。

第二种情况通常都因为市场出现了“震撼效应”才会导致大幅度的直线行情。在这样的情况下,我们首先要做的是要预先计算当天的“可能幅度”。我们是从自己记录的数据库中,计算出了相应货币的平均波幅(我们使用五天平均数,目的是要避免单日可能出现的特大差异),然后按照当时的方向,首先要计算当天的可能目标。例如,当天的英镑低位是1.8100,预期当天是向上的话,则加上平均波幅200点(只是例子),目标价就是1.8300,如果公布数据前的价位是1.8200,即是说,如果数据行情是顺势的话,距离目标还有100点。通常呢,如果是直线行情的话,可能一公布数据,价位已经跳了几十点了,怎么办呢?那就轮到30点回头理论的应用了。大家都应该对30点回头确认有初步认识的,但我们这里不是谈如何确认髙位,而是如何利用这30点确认法去做数据行情。

大家都知道,当美国开市后出现了一段冲刺行情以后,回头超过了30点,头 部或底部就要确认了。但我们做数据行情不是要确认底部,而是在前面提及的目标未达到前数据又出现了“震撼效应”时,我们要留意30点回头确认位置,即以当时的最高位减去30点或低位加上30点。如果行情没有达标的话,则每次价位回头30点以内(即在确认位前),我们都可以尝试买入或卖出,止损位在30点确认位以外,目标当然是当天计算的幅度目标,这是最低要求。

下面举两个交易实例,关于更多和更深人的数据行情交易方法请参见《外汇交易的内在规律:从统计数据到髙手实践》和《外汇交易进阶》相关章节。

2005年8月31日,当天美国要公布中西部芝加哥PMI(采购经理指数),市场预期61.2,上一个月达到63.2,大家应该明白,市场的接受范围,如果是正负几个点,都是正常和可以接受的。但是,当天的PMI却意外地下跌了很多,达到49.2,数字本身没什么大问题,问题是,业界的定义是,当数值低于50即表示衰退,而髙于50就代表企业扩张的开始。大家可以想象得到,前期的数值还在显示 出企业扩张的意欲“极髙”,现在一下子说所有企业都止步了,还要做出收缩或裁减业务的行为?这一时间能接受得了吗?这就是造成市场受“震撼效应”的原因了。所以,当天我们已经根本就不用理会心理价位了,反而要留意直线行情的持续时间。结果很明显的,当天晚上在美国收市前,根本就未见过回头30点,就出现过大约三次回头不足30点的调整。而这种调整,就正适合前面说的30点回头确认法的做法。我们可在每次回头没到30点以前进场买人欧系,出新髙或在价位达到计算幅度的结果,然后才决定平仓。

2005年9月2日,当天是非农数据公布的重要日子,市场在当天以前的两天,已经有累积升幅达到400-600点,市场已经普遍预期有可能作出调整。结果当然也是明显的,实际的非农数字虽然较市场预期的差,但是,却没有像前天的芝加哥PMI那样的“离谱”,结果是市场在冲了一小段,大约20点以后就回头并反向冲过了“心理价位”(20:30的价位),结果是可想而知的,我们就在英镑下破了心理价位后,追进去抛空了两次,基本上都是做心理价位突破交易而来的。第一次是5分钟平仓,只有小赚;第二次是因为它回升不足,判断将会继有新低,所以再沽也赚了。

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