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早期的经营阶段(2)

来源:EE17外汇网 | 发布:2016-06-06 11:04

  1965年,巴菲特告诉他的父母说,“如果我们的纪录高于市场平均值的话,那么不论盈利还是亏损,我们都认为是红火的一年。如果我们的业绩低于市场平均值的话,人们可以公开表示对我们的不满。”

  到1969年,合营公司的资产已增长到1.0443亿美元。

  从经营初期,公司的花费就是一件麻烦的事情。从1963年-1969年间,房租从当初的3947美元增长到5823美元。应交纳的税款和债券认购书等费用也从900美元上升到994美元。“至少局势还没有完全失去控制,”巴菲特在1969年1月22日的企业备忘录这样写道。

  与此同时,1963年11月13日,尤恩·布拉德斯特里特的一份报告对这个刚刚起步的企业给予认可:“稳定的股票量,良好的运行状况。”

  巴菲特合伙公司得到了信誉卓著这样一句话的描述:“由于这种商业行为的特点不是追求普通的商业信用,而是维持当地最高支付能力的纪录。”

  至于公司的财务状况,据报道在1963年初,公司拥有价值94万美元的资产,“包括现金资源,有价证券以及所做的其他一些投资。公司的运行状况依然保持良好的势头。”

  当时合伙公司共有90多个有限责任合伙人。

  在他1964年1月18日的信中,巴菲特报告说,当年公司是以1745万美元的资金开始运行的。“苏茜和我在公司里有239万美元的投资。第一次,为了支付每个月的开支,我不得不抽出一部分资金,但是,你别无选择,否则就会让美国国税局失望。”

  两年后他写道,“苏茜和我投资了685万美元,这让我连下午溜出去看场电影的机会都没有。”

  那个时候,巴菲特总是谈论他公司的三大投资方向:

  1.股票――买入价值被低估的股票,然后长期持有。

  2.债券――买入未到期的债券,利用企业合并或重建等机会进行套利交易。

  3.企业控制权――拥有相当数量的股份,获取企业的控制权。

  在此期间,巴菲特说:“我们喜欢良好的管理――我们喜欢体面的行业――我们喜欢在原有的静态的管理模式或是股东群体中有一定程度的‘动荡’。但是,我们需要有价值。”

  1956年,对于迪姆皮斯特米尔制造公司,一家农用设备制造厂,是一项按照“一般性股票”购进的估值偏低的投资。巴菲特报告说,股票按照每股18美元的价格售出,附带有大约72美元的账面价值。

  一位伯克希尔公司的股东认为,对于迪姆皮斯特米尔制造公司的所有行为都是按照这些原则进行:按照账面价格的四分之一收购那家公司,清算账面价格的实际剩余部分并用来进行投资,向没有举债经营的公司借钱以求进一步投资,接着形成自己的核心商业。

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